２００４：電力看點(diǎn)

專家預(yù)測(cè)，２００４年全國(guó)仍將缺電。在這個(gè)前提下，電力領(lǐng)域在２００４年可能會(huì)碰到哪些問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，怎么去改革和消除？還有哪些工作需要做？尤其在電力市場(chǎng)化改革大幕已經(jīng)拉開(kāi)的形勢(shì)下，如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)？電改帶來(lái)的分拆成本，是否會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大并影響電改效果？在新的一年里，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和監(jiān)管結(jié)構(gòu)將形成什么樣的關(guān)系？本報(bào)記者就這些問(wèn)題，邀請(qǐng)國(guó)電動(dòng)力研究中心、能源研究所和證券公司的專業(yè)人士發(fā)表了自己的觀點(diǎn)和看法。


重視“長(zhǎng)期合同市場(chǎng)”

國(guó)電動(dòng)力經(jīng)濟(jì)研究中心戰(zhàn)略與規(guī)劃研究所所長(zhǎng) 柴高峰

　　一段時(shí)間以來(lái)，在談到電力市場(chǎng)時(shí)，往往有一種“誤解”，認(rèn)為“廠網(wǎng)分開(kāi)，競(jìng)價(jià)上網(wǎng)”就是建立現(xiàn)貨市場(chǎng)，發(fā)電廠全部電力電量通過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)方式銷售；另外我國(guó)當(dāng)前電力工業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，每年新增裝機(jī)容量約３０００萬(wàn)千瓦，同時(shí)又面臨全國(guó)大部分電網(wǎng)電力短缺狀況，似乎不需要簽訂“長(zhǎng)期購(gòu)電合同”投資者也愿意投資電力建設(shè)發(fā)電廠；或者認(rèn)為“合同”不是市場(chǎng)的“范疇”。

　　從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，電力市場(chǎng)交易的方式主要有合同交易和現(xiàn)貨交易兩種，且以合同交易電量為主、現(xiàn)貨交易電量為輔是各市場(chǎng)形成的普遍規(guī)律。合同交易是電網(wǎng)企業(yè)和發(fā)電企業(yè)之間形成的中遠(yuǎn)期交易，可以是雙邊交易，也可以是通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制產(chǎn)生的其他中長(zhǎng)期交易，可以是電力電量的實(shí)物量交易，也可以是差價(jià)合約等金融交易，現(xiàn)貨交易是由市場(chǎng)交易機(jī)構(gòu)組織的集中競(jìng)價(jià)的短期交易。我國(guó)電力市場(chǎng)的交易也應(yīng)采取以期貨交易（合約交易）為主、現(xiàn)貨交易為輔的競(jìng)價(jià)模式，并且國(guó)家電力監(jiān)管委員會(huì)在其發(fā)布的“關(guān)于區(qū)域電力市場(chǎng)建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)”中對(duì)此也提出明確意見(jiàn)。

　　但從目前進(jìn)展看，我國(guó)電力行業(yè)引入市場(chǎng)機(jī)制中，對(duì)“長(zhǎng)期合同市場(chǎng)”重視不夠。一方面，存量資產(chǎn)其合同部分主要是將原來(lái)的國(guó)家批復(fù)電價(jià)定為合同價(jià)格，實(shí)現(xiàn)從計(jì)劃體制向市場(chǎng)體制過(guò)渡中；而新投產(chǎn)機(jī)組，沒(méi)有新的機(jī)制，繼續(xù)沿用過(guò)去“一廠一價(jià)”的老機(jī)制。在建立區(qū)域電力市場(chǎng)過(guò)程中，應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到“長(zhǎng)期合同市場(chǎng)”是電力市場(chǎng)的重要組成部分，在新投入機(jī)組中引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)簽定購(gòu)電合同。無(wú)論是兩部制電價(jià)還是單一電價(jià)，對(duì)于投資者而言，其投資有一定的電量保障或容量收益，從金融機(jī)構(gòu)也可以獲得融資成本相對(duì)較低的貸款，投資者信心有一定保證；對(duì)于購(gòu)電方，可以根據(jù)合同安排電力生產(chǎn)，減少隨機(jī)性，雙方可以合理分?jǐn)偼顿Y風(fēng)險(xiǎn)。沒(méi)有長(zhǎng)期合同，投資者就投資電力的做法從長(zhǎng)期看，不利于吸引投資。我國(guó)目前活躍在發(fā)電投資領(lǐng)域內(nèi)主要是“五大集團(tuán)”、其他背景的國(guó)有企業(yè)、省級(jí)電力投資公司等，以“國(guó)有背景”是突出特征，等到外資公司、民營(yíng)企業(yè)與“國(guó)有企業(yè)”同臺(tái)競(jìng)技時(shí)，我國(guó)發(fā)電領(lǐng)域微觀競(jìng)爭(zhēng)主體就真正形成了。其他所有制形式的投資者的投資熱情不如國(guó)有電力企業(yè)高，一定程度上也反映了由于沒(méi)有合同市場(chǎng)帶來(lái)的擔(dān)憂。

電力數(shù)據(jù)變化警示經(jīng)濟(jì)

國(guó)電動(dòng)力經(jīng)濟(jì)研究中心總經(jīng)濟(jì)師 胡兆光

　　電力作為一種特殊的商品具有兩大特性：即電力的生產(chǎn)、輸送與消費(fèi)同時(shí)在瞬間完成的特性及電力不可儲(chǔ)存的特性。電力數(shù)據(jù)是通過(guò)發(fā)電側(cè)表計(jì)與用電側(cè)表計(jì)的讀數(shù)經(jīng)統(tǒng)合而成，具有相對(duì)的準(zhǔn)確性及實(shí)時(shí)性，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的宏觀判斷具有一定的參考作用。

　　在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的大好形勢(shì)下，我們還應(yīng)從不同的角度隨時(shí)監(jiān)測(cè)電力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的參數(shù)及其運(yùn)行的軌道，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及時(shí)調(diào)整。

　　當(dāng)今，電氣化水平的提高使得我國(guó)電能在終端能源消費(fèi)的比重已超過(guò)１３％。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展促進(jìn)電氣化程度不斷提高，由此決定了電力消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的緊密相關(guān)性。電力數(shù)據(jù)又可以實(shí)時(shí)準(zhǔn)確地反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展的某些特征。盡管電力只是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的一部分，但是它的變化可以起到警示的作用。

　　２００３年全社會(huì)用電量１８９１０億千瓦時(shí)，比去年同期增長(zhǎng)１５．４％，高于２００２年３．８?jìng)�(gè)百分點(diǎn)。其中一次產(chǎn)業(yè)用電增長(zhǎng)１．６９％�熢鲩L(zhǎng)率低于２００２年１．９６個(gè)百分點(diǎn)；二次產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)１６．５４％，高于２００２年４．２３個(gè)百分點(diǎn)；三次產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)１４．８６％，高于２００２年２．２４個(gè)百分點(diǎn)。二次產(chǎn)業(yè)用電增長(zhǎng)高于全社會(huì)用電量增長(zhǎng)水平１．１４個(gè)百分點(diǎn)，而三次產(chǎn)業(yè)用電增長(zhǎng)卻低于全社會(huì)用電量增長(zhǎng)水平０．５４個(gè)百分點(diǎn)，這表明我國(guó)當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展存在不協(xié)調(diào)的因素。

　　２００３年工業(yè)用電量合計(jì)１３７４６億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)１６．５６％，高于２００２年４．２７個(gè)百分點(diǎn)。而重工業(yè)用電增速由２００２年的低于輕工業(yè)３．７６個(gè)百分點(diǎn)發(fā)展到２００３年的高于輕工業(yè)０．５６個(gè)百分點(diǎn)，重工業(yè)用電增速明顯加快表明：我國(guó)用電結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出重工業(yè)化跡象，冶金、建材、汽車等高耗能工業(yè)快速發(fā)展是重工業(yè)用電量高速增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。

　　從用電結(jié)構(gòu)的變化來(lái)看，自１９９０年代以來(lái)，工業(yè)用排前四位的行業(yè)依次為化工、黑色金屬、建材、有色金屬。但受投資的拉動(dòng)以及國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求和價(jià)格等因素影響，最近兩年，我國(guó)生鐵、鋼、成品鋼材、十種有色金屬、鋁材、水泥、化肥等高耗能產(chǎn)品產(chǎn)量均保持了較快的發(fā)展速度。從２００２年開(kāi)始，黑色和有色金屬工業(yè)一直是我國(guó)用電增長(zhǎng)最為迅猛的兩個(gè)行業(yè)。２００３年前四位行業(yè)用電的排序?yàn)椋汉谏�金屬、化工、有色金屬、建材，其中黑色金屬行業(yè)用電保持明顯的逐季走高趨勢(shì)，表明鋼材仍保持較旺盛的需求；而有色金屬行業(yè)用電呈緩和的逐季下降趨勢(shì)。

　　顯然，由投資拉動(dòng)的工業(yè)快速增長(zhǎng)，特別是重工業(yè)及高能耗產(chǎn)業(yè)的快速增長(zhǎng)，對(duì)我國(guó)電力供應(yīng)帶來(lái)了壓力。電力的高需求，使得我國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量不夠，電網(wǎng)輸配能力不足，造成許多地區(qū)電力供應(yīng)緊張，２１個(gè)省市出現(xiàn)了拉閘限電。

　　可以預(yù)見(jiàn)，２００４年電力供需形勢(shì)依然嚴(yán)峻。若這種以投資拉動(dòng)工業(yè)快速增長(zhǎng)的現(xiàn)象持續(xù)下去，電力供應(yīng)將再次成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸，制約國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式將對(duì)有些增長(zhǎng)較快的行業(yè)的發(fā)展前景埋下隱患。使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展抗干擾能力弱，風(fēng)險(xiǎn)很大。一旦出現(xiàn)不利因素，將直接波及整個(gè)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。由此可見(jiàn)，這種以提高能耗為代價(jià)的增長(zhǎng)模式將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏后勁，經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)、健康及可持續(xù)發(fā)展將受到挑戰(zhàn)。

　　從我國(guó)的現(xiàn)狀來(lái)看，只要政策到位，宏觀調(diào)控還是有空間。我們應(yīng)當(dāng)認(rèn)真研究相應(yīng)的政策及措施，將我國(guó)經(jīng)濟(jì)引向協(xié)調(diào)、健康及可持續(xù)發(fā)展的軌道。


電力行業(yè)投資過(guò)熱或可避免

國(guó)泰君安證券研究所研究員 姚偉

　　作為防御性公用事業(yè)，電力行業(yè)通常呈現(xiàn)供給、需求和產(chǎn)品價(jià)格的相對(duì)剛性，而２００３年中國(guó)電力行業(yè)進(jìn)入新的景氣周期后，需求、供給和電價(jià)剛性先后被打破。

　　２００４年需求增速雖略有回落但仍將保持高速，預(yù)計(jì)在１３％左右，用電量將首次突破２．１萬(wàn)億千瓦時(shí)。隨著重工業(yè)化經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和能源結(jié)構(gòu)的升級(jí)，有理由相信電力需求將持續(xù)高出ＧＤＰ的增長(zhǎng)。電力過(guò)剩——平衡——短缺的變化過(guò)程必將引發(fā)電力企業(yè)利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)，基于此上市公司已經(jīng)并將繼續(xù)重估。

　　需求的增長(zhǎng)必定帶動(dòng)行業(yè)投資的增加，發(fā)電側(cè)大規(guī)模電廠建設(shè)已經(jīng)拉開(kāi)帷幕，但２００４年全國(guó)裝機(jī)容量缺口將進(jìn)一步加大到２０００萬(wàn)千瓦，權(quán)威部門(mén)預(yù)測(cè)，２００６年供需可基本達(dá)到平衡。

　　供給增加的突然提速，外延式增長(zhǎng)率的高企對(duì)原有機(jī)組內(nèi)生增長(zhǎng)無(wú)疑有所影響。如果我們把機(jī)組平均利用小時(shí)數(shù)作為內(nèi)生產(chǎn)能的標(biāo)志，經(jīng)計(jì)算２００４、２００５年機(jī)組發(fā)電量?jī)?nèi)生增長(zhǎng)率將從２００３年的８％下降至４．３％和１．８％。然而，到２００６年的基本平衡并不意味著機(jī)組利用率的下降，未來(lái)３～５年內(nèi)機(jī)組利用率仍將保持在高水平，據(jù)我們的預(yù)測(cè)在５５００小時(shí)以上。但５５００小時(shí)并不是內(nèi)生增長(zhǎng)的終點(diǎn)，１９８６年曾達(dá)到過(guò)５３８８小時(shí)，況且目前機(jī)組的技術(shù)、管理、維護(hù)水平絕非２０年前可同日而語(yǔ)。

　　電力體改進(jìn)入第二年，在國(guó)務(wù)院“５號(hào)文”的原則框架下，五大發(fā)電集團(tuán)已正式獨(dú)立運(yùn)作，廠網(wǎng)分開(kāi)后發(fā)電資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)交付已經(jīng)完成，而電價(jià)改革方案的出臺(tái)，為進(jìn)一步改革定下了框架，預(yù)計(jì)在供需平衡基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制還需要３到５年的過(guò)渡期。

　　由于電力短缺，電力買方市場(chǎng)在近兩年將難以再現(xiàn)，原期望的電價(jià)走下降通道的電價(jià)改革情況不會(huì)出現(xiàn)。預(yù)計(jì)在國(guó)務(wù)院相關(guān)會(huì)議精神的指引下，對(duì)超發(fā)電價(jià)、分時(shí)電價(jià)的規(guī)范將加強(qiáng)，對(duì)發(fā)電企業(yè)亦是進(jìn)一步的保護(hù)。

　　匯率方面，日益增強(qiáng)的人民幣升值預(yù)期一旦兌現(xiàn)，擁有外幣負(fù)債電力公司賬面匯兌收益將大幅增加，對(duì)進(jìn)入還貸期的公司現(xiàn)金流亦有正面影響。同時(shí)，進(jìn)口設(shè)備和燃料的成本相應(yīng)下降，也將促使發(fā)電企業(yè)利潤(rùn)提升。屆時(shí)，以澳元等貨幣計(jì)價(jià)的煤炭進(jìn)口價(jià)格相對(duì)下降，亦將抑制國(guó)內(nèi)煤價(jià)的上揚(yáng)。

　　相對(duì)成熟市場(chǎng)，我國(guó)境內(nèi)電力公司規(guī)模偏小（市銷率高）而負(fù)債率低，資本支出和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率保持在較高水平，因此在目前低利率環(huán)境下提高財(cái)務(wù)杠桿，借助負(fù)債收購(gòu)或者新建機(jī)組增大規(guī)模是電力公司有效和可行的發(fā)展途徑。對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，在高利用率基礎(chǔ)上利用新建或收購(gòu)機(jī)組實(shí)現(xiàn)外延式增長(zhǎng)仍是利潤(rùn)增量的主要來(lái)源，需求總量增加和外延式擴(kuò)張比內(nèi)生增長(zhǎng)更為持續(xù)、更為重要，亦仍將作為證券市場(chǎng)投資的主要標(biāo)準(zhǔn)。

　　從另一個(gè)角度來(lái)講，供給剛性的打破已經(jīng)引起了政府部門(mén)的警覺(jué)，多種因素的作用將避免行業(yè)的投資過(guò)熱：

　　宏觀管制：發(fā)改委在調(diào)整建設(shè)規(guī)劃、放松投資管制的同時(shí)，采用“窗口指導(dǎo)”的形式加強(qiáng)對(duì)投資權(quán)的規(guī)范；

　　燃料限制：電煤產(chǎn)能缺口和煤炭行業(yè)產(chǎn)能難以快速提升，更為重要的是非坑口電廠用煤的運(yùn)輸能力瓶頸；

　　設(shè)備限制：國(guó)內(nèi)發(fā)電設(shè)備產(chǎn)能相對(duì)有限，造成訂單累計(jì)，設(shè)備到貨、安裝將有延遲；

　　環(huán)保限制：東部地區(qū)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提升從多方面限制火電投資，西部生態(tài)與開(kāi)發(fā)的爭(zhēng)論也將影響大規(guī)模的水、火電投資；

　　壟斷限制：在所謂“跑馬圈地”熱潮中，各大發(fā)電勢(shì)力往往采用“圍而不建”的策略實(shí)現(xiàn)排他性投資權(quán)的壟斷，其資金限制和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制因素使得實(shí)際上馬電廠并不如預(yù)想的多。

電力發(fā)展應(yīng)尋求新平衡

能源研究所副所長(zhǎng) 韓文科

　　最近一兩年，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，一些地區(qū)和行業(yè)發(fā)展較快，加上能源工業(yè)本身的一些問(wèn)題，出現(xiàn)了缺煤、缺電等情況，能源供應(yīng)面臨嚴(yán)重壓力。能源供應(yīng)的緊張狀況也在社會(huì)上引起了不少議論，一些人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展能源就要緊張，也有人認(rèn)為我國(guó)又進(jìn)入了一個(gè)能源短缺的時(shí)期。實(shí)際上，能源和經(jīng)濟(jì)相互協(xié)調(diào)發(fā)展的問(wèn)題在今后會(huì)長(zhǎng)期存在，而且有時(shí)會(huì)變得非常突出，電力工業(yè)尤其需要尋找新的平衡發(fā)展機(jī)制和調(diào)控機(jī)制。

　　從已經(jīng)采取的緩解電力供應(yīng)緊張的各種措施看，２００４年一些地方的供應(yīng)緊張狀況會(huì)有所緩解，但還不能從根本上緩解。為了緩解用電緊張，除了加快電源、電網(wǎng)等電力基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)外，還有三方面措施應(yīng)該強(qiáng)調(diào)。

　　一是在保障電網(wǎng)和供電安全的前提下，進(jìn)一步做好電力供應(yīng)的調(diào)度工作，特別是影響水電發(fā)電的水情預(yù)測(cè)和用水調(diào)度，多用經(jīng)濟(jì)杠桿在更大范圍內(nèi)調(diào)濟(jì)緊缺的電力資源。

　　二是進(jìn)一步理順電煤供應(yīng)。電煤供應(yīng)不暢，除了電、煤之間的價(jià)格矛盾以外，更深層次的還有電、煤行業(yè)的體制矛盾及供煤和用煤地區(qū)之間在發(fā)展過(guò)程中的利益矛盾。疏導(dǎo)電、煤矛盾的政策和措施要進(jìn)一步強(qiáng)化和落實(shí)。

　　三是在用電緊張地區(qū)、電力增長(zhǎng)很快的地區(qū)、用電量大的地區(qū)強(qiáng)化政府主導(dǎo)下各種行之有效的節(jié)電措施。我國(guó)目前還沒(méi)有形成有效的依靠市場(chǎng)推動(dòng)的節(jié)能機(jī)制，因此短期內(nèi)要靠政府主導(dǎo)。各級(jí)政府可以通過(guò)建立節(jié)能基金或者節(jié)電基金支持節(jié)電項(xiàng)目，可以通過(guò)發(fā)布傳播節(jié)電信息引導(dǎo)社會(huì)節(jié)電行為，可以采取激勵(lì)政策鼓勵(lì)使用高效節(jié)電的用電設(shè)備和家用電器，從而減少浪費(fèi)和提高用電效率。

　　電力領(lǐng)域另外一個(gè)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)是在電力供應(yīng)緊張的狀況下，如何推進(jìn)電力體制改革。在電力領(lǐng)域進(jìn)一步打破壟斷、引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)是關(guān)系到我國(guó)電力工業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的可持續(xù)發(fā)展的大問(wèn)題。在２００４年，對(duì)于電力體制改革仍然應(yīng)該以積極的態(tài)度對(duì)待，但要找到解決電力供應(yīng)緊張的突破點(diǎn)。這些突破點(diǎn)可能在進(jìn)一步拓寬電力投資渠道、進(jìn)一步給地方發(fā)展電力的自主權(quán)和理順地方電力體制、進(jìn)一步強(qiáng)化電力行業(yè)內(nèi)部改革提高行業(yè)整體效率等方面。

　　此外，２００４年也是制定“十一五”發(fā)展規(guī)劃的關(guān)鍵一年。近兩年電力領(lǐng)域出現(xiàn)的問(wèn)題也提出了一個(gè)非常重要又難于回答的問(wèn)題，就是電力和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展究竟如何協(xié)調(diào)的問(wèn)題。電力的發(fā)展要保障社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但是支撐電力發(fā)展的一次能源供應(yīng)要能可持續(xù)，電力工業(yè)本身也要能可持續(xù)發(fā)展，電力發(fā)展還要兼顧人們生活和生存的環(huán)境不斷凈化和改善等重要的社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。這個(gè)問(wèn)題應(yīng)該是２００４年能源經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域特別是電力經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域要深入研究的問(wèn)題。對(duì)待這個(gè)問(wèn)題不能簡(jiǎn)單化和浮躁，不能只看眼前，不看長(zhǎng)遠(yuǎn)。

　　我認(rèn)為，還應(yīng)該著重考慮這幾個(gè)問(wèn)題：

　　能源和經(jīng)濟(jì)發(fā)展相互協(xié)調(diào)的問(wèn)題。能源發(fā)展的規(guī)律性，人類社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的發(fā)展總是在不平衡中求得新的平衡而不斷發(fā)展的，反映在能源經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，有時(shí)供略大于求，有時(shí)求略大于供。但是我們還是要講綜合平衡的。過(guò)去，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的管理模式下，能源和經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展主要是通過(guò)發(fā)展計(jì)劃、專項(xiàng)發(fā)展規(guī)劃這樣的工具來(lái)把握。但是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，就不能簡(jiǎn)單依靠發(fā)展規(guī)劃等手段。

　　建立真正適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的能源供應(yīng)體系問(wèn)題。從能源自身來(lái)講，我國(guó)過(guò)去的能源工業(yè)體系、能源供應(yīng)系統(tǒng)還不能夠很好適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。我們需要借鑒市場(chǎng)化國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，需要深刻認(rèn)識(shí)和把握我國(guó)的國(guó)情，這也是一個(gè)長(zhǎng)期的任務(wù)和要很好解決的問(wèn)題。

　　能源要與經(jīng)濟(jì)、環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展，與其他的主要社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)相協(xié)調(diào)，這也是我們今后長(zhǎng)期面臨的問(wèn)題之一；能源工業(yè)的進(jìn)一步開(kāi)放，進(jìn)一步吸引外資，進(jìn)一步國(guó)際化發(fā)展，涉及到能源工業(yè)在未來(lái)的發(fā)展中能否吸引足夠的資金，能否獲得很好的技術(shù)，更好的發(fā)展環(huán)境以及更多地獲取國(guó)際資源等，也是今后必須經(jīng)常面對(duì)和要處理好的一個(gè)大問(wèn)題。

競(jìng)爭(zhēng)性電源前期市場(chǎng)亟待建立

國(guó)電動(dòng)力經(jīng)濟(jì)研究中心高級(jí)咨詢委員 王信茂

　　為了使電力工業(yè)能夠繼續(xù)快速、持續(xù)、協(xié)調(diào)、健康發(fā)展，我建議盡快建立有序競(jìng)爭(zhēng)的電源前期工作市場(chǎng)。凡是選擇、確定電源項(xiàng)目的投資方以及項(xiàng)目在開(kāi)工之前的一系列工作，都屬于電源前期工作市場(chǎng)，它是電力市場(chǎng)的重要組成部分。應(yīng)該結(jié)合國(guó)家的投資體制改革和電力項(xiàng)目行政審批制度改革，設(shè)計(jì)、建立電源前期工作市場(chǎng)。

　　我認(rèn)為從電源項(xiàng)目選擇投資方開(kāi)始就應(yīng)該引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，而不是靠各種非經(jīng)濟(jì)、非市場(chǎng)的因素去競(jìng)爭(zhēng)、去圈地。

　　如何看待目前發(fā)電企業(yè)的“跑馬圈地”現(xiàn)象？我認(rèn)為應(yīng)該一分為二。它本身反映了發(fā)電企業(yè)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的積極性，但是引出什么樣的后果還需要觀察研究。第一，它所“圈”的項(xiàng)目和國(guó)家的規(guī)劃到底一致不一致？這是個(gè)很大的問(wèn)題；第二，圈的項(xiàng)目能否列入發(fā)電公司近期的投資計(jì)劃還是個(gè)問(wèn)題。圈了地，電廠是不是能按國(guó)家規(guī)劃開(kāi)工建設(shè)以至投產(chǎn)，為地方經(jīng)濟(jì)服務(wù)？圈而不建、圈而遲建怎么辦？我接觸了幾個(gè)省的部門(mén)同志都擔(dān)心這個(gè)事。

　　我在多次會(huì)議上呼吁，電源前期工作市場(chǎng)模式究竟怎么設(shè)計(jì)、構(gòu)建，市場(chǎng)規(guī)則是什么，對(duì)這個(gè)市場(chǎng)，電監(jiān)會(huì)如何監(jiān)管？有關(guān)部門(mén)應(yīng)該抓緊組織研究。浙江電源項(xiàng)目通過(guò)招投標(biāo)選擇投資方的作法應(yīng)該進(jìn)一步深入研究。我覺(jué)得應(yīng)該把招投標(biāo)與國(guó)家的電力發(fā)展規(guī)劃聯(lián)系起來(lái)，在規(guī)劃的指導(dǎo)下引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，來(lái)選擇投資方，這樣可能會(huì)更好一些。反之，如果不盡快建立既鼓勵(lì)電源投資又風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的良性循環(huán)的投資機(jī)制，不建立競(jìng)爭(zhēng)有序的電源前期工作市場(chǎng)，不制定電源前期工作市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則，今后我國(guó)的電力市場(chǎng)就難免出現(xiàn)時(shí)而過(guò)剩、時(shí)而短缺的大起大落局面。

　　展望２００４年，我們?nèi)詫⒚媾R電力供需緊張的形勢(shì)，無(wú)論電力電量的缺口，還是限電地區(qū)的范圍都可能大致與２００３年相當(dāng)，并且繼續(xù)呈現(xiàn)出明顯的不均衡性。今年電力供需形勢(shì)最緊張的電網(wǎng)是華東、南方，比較緊張的電網(wǎng)是華北、西北、華中，電力供需形勢(shì)較好的電網(wǎng)是東北、山東、新疆、西藏、海南以及安徽、湖北、江西、陜西。其中受水情影響較大的電網(wǎng)是福建、湖南。

　　在電力供需緊張、市場(chǎng)化改革不斷推進(jìn)的情況下，我認(rèn)為，應(yīng)加快國(guó)家已批準(zhǔn)的電源和電網(wǎng)項(xiàng)目建設(shè)，尤其是計(jì)劃２００４年要投產(chǎn)的電力項(xiàng)目。一方面要確保基建和技改項(xiàng)目質(zhì)量，按進(jìn)度完成。

　　同時(shí)，國(guó)家要合理利用計(jì)劃和市場(chǎng)兩個(gè)手段，加強(qiáng)宏觀調(diào)控力度。建議國(guó)家加大力度投資建設(shè)一批大煤礦礦井，并適當(dāng)減少煤炭出口，同時(shí)協(xié)調(diào)好煤質(zhì)、煤價(jià)、煤運(yùn)，保證包括電煤在內(nèi)的全國(guó)煤炭供應(yīng)。


電力股收購(gòu)將很活躍

光大證券研究所研究員 張偉杰

　　單從企業(yè)層面來(lái)講，我認(rèn)為２００４年電力行業(yè)面臨幾個(gè)主要問(wèn)題：２００４年電煤供應(yīng)與價(jià)格、電煤運(yùn)費(fèi)、排污費(fèi)對(duì)公司成本的影響，電價(jià)上調(diào)尤其是超發(fā)電量電價(jià)按上年平均價(jià)計(jì)算對(duì)公司收益的影響，以及目前在電荒形勢(shì)下加大新電廠投資對(duì)未來(lái)公司受益的影響，需要不同公司依據(jù)各自情況謹(jǐn)慎決策。

　　２００４年，在上面的大背景下，尤其是由于目前的電價(jià)機(jī)制不合理，對(duì)發(fā)電類上市公司而言，要想使公司業(yè)績(jī)快速提高，收購(gòu)兼并無(wú)疑是最好的選擇，特別是對(duì)類似華能國(guó)際、國(guó)電電力等大股東實(shí)力雄厚、能夠并且樂(lè)意給上市公司支持的公司，近幾年通過(guò)持續(xù)收購(gòu)大股東的優(yōu)質(zhì)發(fā)電資產(chǎn)，使自身實(shí)力迅速增強(qiáng)，公司業(yè)績(jī)也持續(xù)大幅增長(zhǎng)。上市公司收購(gòu)大股東優(yōu)質(zhì)發(fā)電資產(chǎn)，在增強(qiáng)自身實(shí)力的同時(shí)，大股東也可以從中受益。大股東通過(guò)出售發(fā)電資產(chǎn)獲得資金，可以投入新的項(xiàng)目，為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。還需要指出的是，電力上市公司收購(gòu)大股東發(fā)電資產(chǎn)的資金，由于具有良好效益，又可以在證券市場(chǎng)上募集，如２００３年就有龍電股份、桂冠電力、國(guó)電電力等上市公司先后發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資，上海電力、華潤(rùn)電力、長(zhǎng)江電力發(fā)行新股籌資，用以新建或收購(gòu)大股東發(fā)電資產(chǎn)。由于這些融資伴隨著相關(guān)公司業(yè)績(jī)大幅提升的良好預(yù)期，普遍受到證券市場(chǎng)投資者追捧。

　　我們認(rèn)為，受制于電荒等多種因素，２００４年影響電力行業(yè)的主要問(wèn)題難以得到根本解決，電力公司提高業(yè)績(jī)的主要途徑仍將是通過(guò)持續(xù)收購(gòu)大股東內(nèi)外的優(yōu)質(zhì)發(fā)電資產(chǎn)，提高公司發(fā)電量，進(jìn)而使公司業(yè)績(jī)得以快速提升。如上分析，收購(gòu)方式對(duì)大股東、上市公司、證券市場(chǎng)等均十分有利，在２００３年五大發(fā)電集團(tuán)基本完成對(duì)有關(guān)上市公司股權(quán)收購(gòu)的情況下，預(yù)計(jì)２００４年電力股的收購(gòu)活動(dòng)將比２００３年更加引人注目。這類公司我們建議重點(diǎn)關(guān)注華能國(guó)際、國(guó)電電力、桂冠電力、長(zhǎng)源電力、華銀電力、通寶能源等。

　　同時(shí)，我們認(rèn)為，如果２００４年區(qū)域電力市場(chǎng)能夠取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，將有利于目前電力富裕地區(qū)的發(fā)電公司，使其發(fā)電量、業(yè)績(jī)迅速提高，這類公司我們建議重點(diǎn)關(guān)注皖能股份、龍電股份等公司。

　　地處電力緊缺地區(qū)、發(fā)電資產(chǎn)優(yōu)良、又有新機(jī)組投產(chǎn)的公司，也將是證券市場(chǎng)的寵兒。這類公司如申能股份、上海電力、深能源Ａ等，同樣值得重點(diǎn)關(guān)注。