羅奇預測，中國經濟放緩將推遲至2006年出現

　　“中國的（經濟）數據就在我認為會走低的時候卻走高了�！蹦Ω�士丹利首席經濟學家羅奇說。
　　這位長期以來為國際機構投資者解讀中國經濟的美國人曾經預測，投資和出口方面的雙重壓力會使中國經濟在2005年下半年減速。而今，他撰文承認自己的判斷是錯誤的。但他仍然堅持認為，固定資產投資激增導致中國出現“前所未有的投資失衡”，再加上出口面臨迫在眉睫的風險，中國經濟放緩可能在2006年出現。
　　房地產開發并未真正放緩
　　羅奇說，今年前九個月，固定資產投資中的房地產開發部分繼續增長，同比年增長率為22%，這與今年頭幾個月的可比較數字相差很小。
　　“我曾經與中國知名的房地產開發商探討過建筑業的前景，他們都說沿海地區房地產市場的新建活動有可能放緩。同時，他們馬上又談到了他們剛購買的地產和正在設計的新項目�！绷_奇說，不得不承認，與今年春天相比，以行政命令主導的中國住宅建設活動的放緩現在看來似乎更有些言過其實。
　　他認為，固定資產投資居高不下的另一個原因是目前中國在原材料領域激增的資本支出。這很可能是中國為緩解國內工業生產供應鏈中能源等瓶頸而有意采取的措施。今年前九個月與2004年同期相比，中國在煤炭開采上的投資增長77%，在國內石油和天然氣開采上的投資同比增長31%。而作為煤炭主要輸送渠道的鐵路系統今年前九個月投資也增長了41%。
　　投資失衡前所未有
　　“最新的GDP統計數據傳遞了重要的警告信號：2005年第三季度固定資產投資令人驚訝地激增到占GDP 的54%——與一年前48%的比重相比，整整增加了六個百分點�！绷_奇說，“這樣的投資比率在當代的經濟發展領域是前所未聞的�！�
　　他說，即使是在其鼎盛時期，日本和韓國的投資比率也從未超過45%。按照城市化、工業化、消除戰略原材料瓶頸和基礎設施的要求，中國確實有很大的投資需求。但是，目前高于50%而且還在不斷增長的投資比率大大超出了需求。最終，這會造成資源分配不當和嚴重的供應過剩。
　　出口面臨兩大阻力
　　羅奇承認早先對出口減速的預測也是錯誤的。究其原因，羅奇認為，占到中國出口總額的33%左右的美國市場使得今年中國出口勢頭始終不減。今年前三個季度，美國實際消費增長率一直保持在3.4%的年平均水平。
　　但他擔心，如果不能迅速緩解當前居高不下的能源產品價格的壓力，美國消費者可支配消費的大幅度減少是不可避免的，這種減少隨即就會對中國出口造成很大的影響。
　　可能阻礙中國出口的另一個因素是貿易磨擦。羅奇相信，盡管今年7月中國推出了新的外匯機制，但是貿易磨擦和保護主義在今后幾年里有可能更加嚴重。不管是以貨幣升值或貿易制裁的方式出現，在未來幾年里，中國出口面臨的外部壓力仍可能會加劇。
　　羅奇承認，中國經濟近期的增長勢頭要遠遠強于他以前的預測。但是，由于中國出口所面臨的風險迫在眉睫，投資過剩也越來越令人擔憂。他仍然認為中國經濟可能會在2006年受到嚴峻的考驗。