基礎化工板塊上半年呈現穩健增長

    今年上半年，我國經濟運行延續穩中向好態勢。根據上市公司披露的半年報數據，535家基礎化工企業實現主營收入13528.68億元，同比增長4.53%；歸母凈利潤783.71億元，同比增長0.28%。31個二級子行業中有20個子行業營收增長，顯示出基礎化工板塊上市公司產業結構持續優化、新質生產力穩步發展的良好局面。
　　部分子行業喜迎“小陽春”
　　在經歷2024年的去庫存周期后，部分化工子行業喜迎“小陽春”。今年上半年，我國基礎化工板塊中，鉀肥、改性塑料、氟化工、氯堿、農藥、磷肥、煤化工、膠黏劑及膠帶等子行業上市企業實現歸母凈利潤同比增長。
　　受益于海外鉀肥供給減少、全球需求旺盛，加之地緣政治沖突對部分企業的產銷量與收益產生一定影響，鉀肥價格大幅上漲。4家鉀肥公司營收全線飄紅，合計主營收入131.29億元，同比增長3.57%；歸母凈利潤56.63億元，同比大漲39.69%。
　　氟化工行業的制冷劑R32行情尤為引人注目。據隆眾資訊數據統計，上半年制冷劑R32價格漲幅顯著，持續刷新近年來價格紀錄。得益于此，6家制冷劑企業上半年實現主營收入334.88億元，同比增長29.96%，歸母凈利潤45.75億元，同比大增137.42%。上半年，R32價格漲幅顯著，主要得益于配額管理政策優化了市場供應結構，推動行業向更加健康的方向發展。
　　改性塑料企業業績增長也十分迅猛。16家企業實現主營收入603.19億元，同比增長20.7%；歸母凈利潤15.31億元，同比增長29.64%。這一增長得益于終端市場需求分化，新興領域動能強勁，企業積極向人形機器人、低空飛行等新興市場布局。特別是技術迭代與新場景突破推動高性能改性材料應用，如液晶聚合物(LCP)薄膜在腦機接口、電子通信行業等領域的技術突破，展現了先進制造對工業升級的驅動作用。
　　供需錯配制約行業發展
　　盡管部分領域表現良好，但供需錯配仍是制約行業高質量發展的主要挑戰。以炭黑行業為例，隨著行業新增產能陸續釋放，炭黑設備開工率和產能利用率總體偏低，產量增速較緩。數據顯示，5家炭黑企業實現主營收入212.95億元，同比增長1.52%；歸母凈利潤0.78億元，同比大降24%。
　　上半年多數下游行業處于深度調整周期，外貿市場遭遇新挑戰，市場競爭壓力加大。以鈦白粉行業為例，由于市場整體穩中走弱，行業盈利大幅下行，9家鈦白粉企業實現主營收入306.5億元，同比下降10.92%；歸母凈利潤19.62億元，同比大降38.55%。
　　此外，輪胎行業受原材料價格顯著上漲、行業競爭白熱化、海外貿易政策變動等因素影響，多數企業面臨“收入增長但利潤收縮”的局面。11家輪胎企業實現主營收入1016.13億元，同比下降11.24%；歸母凈利潤68.5億元，同比大降21.07%。
　　打響“反內卷”攻堅戰
　　今年以來，國家持續推進“反內卷”，強調依法治理企業低價無序競爭，推動落后產能有序退出，助力行業高質量發展更進一步。
　　“反內卷”政策對于化工行業來說并不是簡單地“去產能”，而是通過規范政策、市場、企業經營等方面來消除不公平競爭導致的內卷。中原證券指出，隨著政策效應的持續顯現，純堿、氨綸、染料、尿素、鈦白粉、有機硅等部分化工子行業，有望緩解產能重復建設、無序過度競爭的局面，迎來景氣的階段性好轉，行業將朝著更加健康、可持續的方向發展。