央行關(guān)于完善人民幣匯率形成機制改革的公告

　　中國人民銀行21日發(fā)布公告稱：為建立和完善我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，充分發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，建立健全以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，現(xiàn)就完善人民幣匯率形成機制改革有關(guān)事宜公告如下：

　　一、自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。
人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。

　　二、中國人民銀行于每個工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價，作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格。

　　三、2005年7月21日19∶00時，美元對人民幣交易價格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價，外匯指定銀行可自此時起調(diào)整對客戶的掛牌匯價。

　　四、現(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價仍在人民銀行公布的美元交易中間價上下千分之三的幅度內(nèi)浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公布的該貨幣交易中間價上下一定幅度內(nèi)浮動。

　　中國人民銀行將根據(jù)市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢，適時調(diào)整匯率浮動區(qū)間。同時，中國人民銀行負(fù)責(zé)根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢，以市場供求為基礎(chǔ)，參考籃子貨幣匯率變動，對人民幣匯率進(jìn)行管理和調(diào)節(jié)，維護(hù)人民幣匯率的正常浮動，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)國際收支基本平衡，維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場的穩(wěn)定。

人民幣升值對石油石化子行業(yè)利弊不一

匯率是一個影響石化行業(yè)盈利的主要外部因素。石化行業(yè)對進(jìn)出口的依賴性比較強,特別是大宗原材料部分。匯率的變動直接構(gòu)成對企業(yè)利潤的影響。由于不同子行業(yè)對進(jìn)出口的依賴程度不同,因此,人民幣升值對不同子行業(yè)的影響也是有差異的。
　　從進(jìn)出口的角度分析,匯率的升高必然會降低進(jìn)口的門檻和增加出口的難度。對于資本和技術(shù)密集型的產(chǎn)品,我國主要是進(jìn)口,例如合成橡膠和合成樹脂,而出口則主要集中在基礎(chǔ)化工原料,在這方面的優(yōu)勢是資源,而不是技術(shù)。因此,匯率的升值必然更加強化附加值高產(chǎn)品的進(jìn)口,導(dǎo)致國際產(chǎn)品對國內(nèi)市場占有的加劇。同時,會更加壓榨資源類化工產(chǎn)品的利潤空間。
　　對原油開采業(yè)的影響。對于原油開采行業(yè),目前我國進(jìn)口依賴度比較大,按照2004年的數(shù)據(jù)測算,我國原油的進(jìn)口依存度達(dá)到40%。國內(nèi)原油價格是根據(jù)以美元定價的國際原油價格制定的。這就存在人民幣對美元的匯率問題。從理論上講,如果人民幣升值1%,進(jìn)口的原油價格用人民幣衡量就會相應(yīng)降低1%。對國內(nèi)原油開采業(yè)來說,售價也將下降1%,對開采業(yè)的影響是不利的。
　　對煉油行業(yè)的影響。對于煉油業(yè),由于人民幣升值1%,則原油成本相當(dāng)于下降1%。而成品油價格的定價機制是區(qū)間機制,售價不僅僅與國際定價有關(guān),還與定價機制有關(guān)。因此,國內(nèi)的成品油價格與成本并不聯(lián)動。如果成品油的價格下降幅度小于原油的下降幅度,對煉油業(yè)將構(gòu)成利好。在目前的定價機制下,成品油的價格調(diào)整滯后于市場價格的變動,因此,由于人民幣升值將直接構(gòu)成原油進(jìn)口成本的下降,對煉油業(yè)帶來利好,這種利好的持續(xù)性將決定于政府對成品油價格的調(diào)整幅度和頻度。
　　對大宗化工品的影響。對合成樹脂、合成橡膠和合成纖維為代表的中游產(chǎn)品來說,目前處于進(jìn)口大于出口的格局。雖然國內(nèi)產(chǎn)品供不應(yīng)求,但如果人民幣升值,進(jìn)口產(chǎn)品價格的走低將加劇國內(nèi)市場競爭,對國內(nèi)產(chǎn)品價格將產(chǎn)生壓制作用。而成本方面,石腦油是受匯率和定價機制多種因素的影響,導(dǎo)致中游產(chǎn)品的價差空間有可能縮小。匯率的下降將引導(dǎo)國內(nèi)產(chǎn)品價格同幅度的下降,而成本取決于多個因素,因此,匯率最終的影響結(jié)果是終端產(chǎn)品價格的下降幅度大于成本下降的幅度,對大宗產(chǎn)品帶來負(fù)面影響。
　　對綜合類石化公司的影響。對于綜合類的石化公司來講,主要的原料供應(yīng)來自國外,如原油,而自己的產(chǎn)品主要是滿足國內(nèi)市場,所以匯率上升將獲得成本降低的好處,但自己的消費市場可能面臨國外低廉產(chǎn)品的沖擊。對于國內(nèi)本身就自給率不高的市場來說,由于人民幣升值,進(jìn)口產(chǎn)品主導(dǎo)價格帶來的價格下降將大于成本降低的幅度,匯率上升給這些企業(yè)帶來負(fù)面作用。