全球金融危機(jī)影響化工實(shí)體領(lǐng)域 產(chǎn)業(yè)鏈需求萎縮
| 日期：2008-10-27 編輯：氯堿網(wǎng) |
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如果沒有這場(chǎng)全球性的金融災(zāi)難，恐怕誰也不能理解近一個(gè)月來化工市場(chǎng)諸多產(chǎn)品價(jià)格發(fā)生的戲劇性驟變。
8月下旬至10月初，短短一個(gè)多月的時(shí)間里，國(guó)內(nèi)濃硝酸市場(chǎng)主流價(jià)格由4100～4200元/噸的歷史高點(diǎn)，陡然降落至1700～1800元/噸，每噸回落了2400元，月落幅度高達(dá)42.86％，令人瞠目。這還不是最絕的，最絕的當(dāng)屬硫酸，短短的1～2個(gè)月里，國(guó)內(nèi)硫酸的價(jià)格由8月份的2400元/噸直線下降至10月初的400元/噸，2400元貨值的產(chǎn)品每噸就落掉了2000元，月落幅度竟達(dá)166.7％，跌幅之大不僅是驚心動(dòng)魄，還簡(jiǎn)直讓人匪夷所思。
隨著國(guó)際金融危機(jī)在全球的急速蔓延，世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)也迅速向我國(guó)化工領(lǐng)域傳導(dǎo)，以硝酸、硫酸等“三酸兩堿”化工基礎(chǔ)原料為代表的產(chǎn)品市場(chǎng)行情急劇下滑，價(jià)格一落千丈。短短1～2個(gè)月，遍數(shù)國(guó)內(nèi)化工所有產(chǎn)品，幾乎無一例外地都從歷史價(jià)格的高位進(jìn)行跳水，于此同時(shí)，上述化工化肥所有的產(chǎn)品行業(yè)都不同程度地出現(xiàn)產(chǎn)品漲庫(kù)、銷售困難，被迫減產(chǎn)或停產(chǎn)的現(xiàn)象。
似乎一夜之間，每一個(gè)行業(yè)的下游幾乎都沒有了需求，化工產(chǎn)業(yè)鏈上因需求銳減而倒塌的第一塊多米諾骨牌像一場(chǎng)急性瘟疫，迅速向上游傳導(dǎo)，一塊壓倒另一塊：MDI需求減少導(dǎo)致苯胺需求減少，苯胺需求減少導(dǎo)致硝酸需求減少，硝酸需求減少導(dǎo)致液氨需求減少，液氨需求減少最終導(dǎo)致原料煤炭需求減少；另一鏈條：全球性糧價(jià)和原油價(jià)格大跌，導(dǎo)致國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化肥需求下降，化肥需求下降導(dǎo)致化肥企業(yè)減產(chǎn)，化肥企業(yè)減產(chǎn)導(dǎo)致合成氨生產(chǎn)負(fù)荷降低，合成氨負(fù)荷降低最終也導(dǎo)致原料煤炭需求降低。
這一根根由化工和化肥終端產(chǎn)品需求倒推回來的產(chǎn)業(yè)鏈萎縮，最終都?xì)w縮反應(yīng)到化工基礎(chǔ)原料――煤炭需求的銳減上。
從央視新聞臺(tái)的“東方時(shí)空”欄目里，全國(guó)億萬觀眾都目睹了秦皇島碼頭煤山堆積、難以清港的一幕。在這能源日益短缺、不可再生能源日益增值的今天，煤炭還能有賣不出去的一天？如果不是這場(chǎng)全球性金融危機(jī)導(dǎo)致的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，中國(guó)化工企業(yè)可能連做夢(mèng)都不可能夢(mèng)到的。煤炭滯銷傳遞給我們的，除了鋼鐵、電力、水泥用煤的需求不足信息外，最顯而易見的就是整個(gè)化工和化肥產(chǎn)業(yè)的供需蕭條和生產(chǎn)萎縮。
從記者掌握到的情況看，目前化工、化肥行業(yè)因下游需求減少、銷售困難導(dǎo)致的減產(chǎn)縮產(chǎn)，開工率高的只有80％，低的不到30％，即便如此，不論產(chǎn)業(yè)鏈上的哪一個(gè)制造環(huán)節(jié)，固體產(chǎn)品還是液體產(chǎn)品，幾乎家家的產(chǎn)品倉(cāng)庫(kù)都是積聚為患，大面積的減產(chǎn)并未使堆積爆滿的產(chǎn)品庫(kù)存得到根本消化。而在需求沒有絲毫彈性的市場(chǎng)上，競(jìng)相降價(jià)換來的，除了越來越小的市場(chǎng)份額和越來越低的利潤(rùn)外，還有越來越高的產(chǎn)品庫(kù)存。
正是由于國(guó)內(nèi)各化工企業(yè)產(chǎn)品銷售普遍艱難，大量產(chǎn)品漲庫(kù)，無法變現(xiàn)，導(dǎo)致流動(dòng)資金嚴(yán)重匱乏甚至斷流，更加劇了化工企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困境，停產(chǎn)、減產(chǎn)面積不斷擴(kuò)大。據(jù)2008年10月9日《上海證券報(bào)》報(bào)道，我國(guó)最大的印染企業(yè)――浙江江龍控股集團(tuán)有限公司，因拖欠300多位供貨商，欠款額度高達(dá)2億多元，目前已面臨破產(chǎn)清算的邊緣。此外還有很多化工企業(yè)的流動(dòng)資金鏈出現(xiàn)繃斷。
安徽東至華泰化工有限公司是目前我國(guó)國(guó)內(nèi)第二大濃硝酸產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)，該廠的副總經(jīng)理陳玉喜向記者介紹說：他董事長(zhǎng)9月中旬以來的大半個(gè)月的時(shí)間一直都在外面跑，除了跑市場(chǎng)，也跑采購(gòu)供應(yīng)和企業(yè)技術(shù)改造方面的其它一些事情，走了不下于幾十家單位，總的感覺是三個(gè)字：“很不好”，所到之處幾乎都是停產(chǎn)、減產(chǎn)、產(chǎn)品漲庫(kù)、銷售困難的消息，沒有哪一家是正常的。
而且這種現(xiàn)象不僅僅局限在我們硝酸產(chǎn)品的下游行業(yè)，甚至包括我們的上游原料供應(yīng)企業(yè)和我們的技改關(guān)聯(lián)企業(yè)。陳總為此憂郁地說，這么大面積的產(chǎn)業(yè)蕭條，企業(yè)怎么辦啊？目前硝酸市場(chǎng)的主流價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入成本線以下了，這樣下去要不了一個(gè)禮拜，全國(guó)的硝酸企業(yè)還會(huì)停掉一半。
湖北金源化工股份有限公司早年是我國(guó)最早的國(guó)有軍工企業(yè)之一，近幾年改制后，以生產(chǎn)復(fù)合肥、硝酸銨和濃硝酸等產(chǎn)品為主，該廠的銷售部副部長(zhǎng)魯建中告訴記者：他們幾家主要大的客戶現(xiàn)在基本都處于停車狀態(tài)，其中當(dāng)?shù)匾粋�(gè)較大TNT生產(chǎn)企業(yè)和對(duì)硝基氯化苯生產(chǎn)線全都停了，中原另外一家非常知名的大型染料中間體企業(yè)因出口受困，產(chǎn)品大量積壓，占用3～4億元，產(chǎn)品因市場(chǎng)價(jià)格跳水貨值由2萬多元/噸下降到1萬元多元/噸，資金斷流，被迫停產(chǎn)。
浙江一位不愿透露姓名的企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者：他們和很多企業(yè)這次都虧在了錯(cuò)誤判斷形勢(shì)上。很多企業(yè)認(rèn)為奧運(yùn)之后，他們看好的、熟知的化工產(chǎn)品價(jià)格會(huì)大漲，因此奧運(yùn)前夕大量囤積，沒想到現(xiàn)在市場(chǎng)形勢(shì)會(huì)變得如此惡劣，囤積的幾個(gè)億的產(chǎn)品貨值全貶得不值幾文，對(duì)他們這些企業(yè)來說，這次損失簡(jiǎn)直就是毀滅性的。
還有一位資深營(yíng)銷人員說，過去化肥產(chǎn)品和化工產(chǎn)品是翹翹板，化工產(chǎn)品滯銷時(shí)，往往化肥產(chǎn)品會(huì)俏銷，或者化工不行時(shí)化肥就很好，我們可以市場(chǎng)情況調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，多產(chǎn)俏銷的產(chǎn)品，壓縮滯銷產(chǎn)品的生產(chǎn)。現(xiàn)在要命了，化肥、化工市場(chǎng)都不好，價(jià)格一個(gè)勁地跌，庫(kù)存都降不下來，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)也沒辦法調(diào)整，生產(chǎn)什么都是虧。
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化工行業(yè)不太可能幸免于美國(guó)次貸危機(jī)帶來的負(fù)面影響，美國(guó)《化學(xué)與工程新聞》（C&EN）記者M(jìn)elody Voith 與 Glenn Hess報(bào)道稱。
由于美國(guó)企業(yè)界的壓力，美國(guó)國(guó)會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)了7000億美元的救市計(jì)劃。政府可以利用這筆資金來購(gòu)買按揭證券和其他給信貸市場(chǎng)帶來壓力的貶值資產(chǎn)。
這個(gè)計(jì)劃上周五在眾議院輕松過關(guān)，并且布什總統(tǒng)立即簽署了這份文件。當(dāng)時(shí)眾議院263票同意，171票反對(duì)，這與上周一的投票情況截然不同。周一的時(shí)候，這份文件的早期版本被下院硬生生地駁回了。
被駁回之后，參議院迅速修改了提案，加入了一些新的內(nèi)容，如擴(kuò)大對(duì)新能源的稅收減免、恢復(fù)對(duì)研發(fā)投資的稅收減免、以及提高聯(lián)邦保險(xiǎn)對(duì)銀行儲(chǔ)蓄的覆蓋范圍。修改后的提案上周三以74票贊成、25票反對(duì)在參議院獲得通過。
化工和醫(yī)藥公司的日常運(yùn)營(yíng)和大規(guī)模業(yè)務(wù)擴(kuò)張均依賴信貸市場(chǎng)。10月1日，美國(guó)化工協(xié)會(huì)（ACC）和其他行業(yè)團(tuán)體一起要求國(guó)會(huì)采取行動(dòng)。“如果沒有可靠的信貸資源，ACC會(huì)員支付各種費(fèi)用、購(gòu)買原材料、負(fù)擔(dān)員工薪酬、以及在新技術(shù)上進(jìn)行關(guān)鍵投資的能力會(huì)受到大幅度削弱，”ACC首席執(zhí)行官Cal Dooley 寫道。
因?yàn)橐话銇碇v，獲取短期貸款要比將公司盈利轉(zhuǎn)為現(xiàn)金更容易、成本也較低，所以企業(yè)利用信貸來支付各種費(fèi)用。另外，由于收入稅和美元貶值的原因，有大量海外盈利的企業(yè)一般都不將這部分資金轉(zhuǎn)回國(guó)內(nèi)。
盡管大環(huán)境不利，多數(shù)化工企業(yè)仍然擁有良好的自由現(xiàn)金流、相對(duì)較低的債務(wù)，并且有能力安然度過短期的信貸危機(jī)，Longbow Research公司的化工股分析師Dmitry Silverstyn表示。“對(duì)于常規(guī)運(yùn)營(yíng)所需資本開支，甚至一些新廠和地區(qū)業(yè)務(wù)擴(kuò)張所需，通常資金早在今年年初就已經(jīng)預(yù)留了。”他表示。
如果他們的客戶遭遇信貸問題的話，化工企業(yè)的困擾可能會(huì)加重。“他們的客戶可能有資金周轉(zhuǎn)問題，因而會(huì)降低庫(kù)存和原材料的采購(gòu)，”Silverstyn表示。受這一問題困擾的客戶可能減少汽車、電子產(chǎn)品、以及其他商品的購(gòu)買，因而抑制對(duì)化學(xué)原料的需求。
那些有大規(guī)模計(jì)劃、但不是100%擁有資金的企業(yè)可能會(huì)遭遇項(xiàng)目騎虎難下的局面，Silverstyn表示。“如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展因?yàn)橘Y金不足而停滯不前，就會(huì)產(chǎn)生長(zhǎng)期的影響，”他還表示。Silverstyn預(yù)計(jì)并購(gòu)的大環(huán)境會(huì)轉(zhuǎn)冷，并且已經(jīng)宣布的并購(gòu)交易最后未能完成的幾率也越來越大。
以目前的形勢(shì)來看，只有信用評(píng)級(jí)高的公司才能以優(yōu)惠的條件借到錢，標(biāo)準(zhǔn)普爾 （Standard & Poor’s）公司負(fù)責(zé)化工行業(yè)的主管Kyle Loughlin表示。他表示標(biāo)準(zhǔn)普爾將26家化工公司列為投資級(jí)。“他們審慎、有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光的財(cái)務(wù)政策經(jīng)得住考驗(yàn)，”他表示。
相比之下，其他化工公司的情形就不是這么樂觀。Loughlin 稱24家負(fù)債率很高的公司的評(píng)級(jí)已經(jīng)下降了。而那些評(píng)級(jí)為CCC、也就是垃圾股的公司，如吉昂公司（Georgia Gulf）和Tronox，在融資上會(huì)有很大的麻煩。
標(biāo)準(zhǔn)普爾公司調(diào)研醫(yī)藥行業(yè)的分析師Arthur Wong表示，這個(gè)行業(yè)“受次貸危機(jī)或者經(jīng)濟(jì)放緩的影響還不大；大型、投資級(jí)公司如默克（Merck & Co. Inc.）、禮來制藥（Eli Lilly and Co.），以及輝瑞（Pfizer）的評(píng)級(jí)均處于最高階段。”
多數(shù)生物技術(shù)公司都能在信貸危機(jī)前的好年份里獲得融資， Wong表示。任何錯(cuò)過那個(gè)好時(shí)機(jī)的公司都可能有麻煩，但生物技術(shù)仍然搶手，大型醫(yī)藥公司如何想要收購(gòu)生物技術(shù)公司，仍然要出個(gè)好價(jià)錢，Wong表示。
但是風(fēng)投公司支持的新興企業(yè)要在這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下尋求上市就很難了。據(jù)美國(guó)國(guó)家風(fēng)投協(xié)會(huì)（National Venture Capital Association）稱，今年到目前為止只有6家美國(guó)公司實(shí)現(xiàn)了首次公開募股（IPO），而去年全年的數(shù)字是86家。
