中國經濟“軟著陸”的路程還有多長？

鋼材價格下降約1000元/噸，電解鋁價格下跌約3000元/噸。今年4月上旬以來，國家的宏觀調控措施對部分行業所產生的影響之大，遠遠超過了很多投資者的預期。由于沒有事先預計到宏觀調控對市場的具體影響，不少企業或投資者因價格下跌而遭到了損失。

　　一位專家表示：“從主要基本經濟指標來看，一系列宏觀調控政策開始初見成效。”但經濟能否順利實現“軟著陸”，下一步政府還會采取什么措施，正成為全社會關注的焦點。

　　果斷“點剎車”

　　早在2003年底的中央經濟工作會議就對中國經濟形勢作出了清醒判斷，會議強調，愈是形勢好，我們愈要清醒看到經濟社會發展存在的矛盾和問題，增強憂患意識，保持清醒頭腦。

　　從今年4月9日召開的國務院第47次常務會議開始，中國陸續公布了一系列宏觀調控的措施，從而標志著新一輪的宏觀調控拉開了序幕。

　　為了有效地控制投資過熱，中央以及相關部委連續出臺了一系列較為嚴厲的調控措施，其政策力度和政策密集度是空前的。

　　4月11日，中國人民銀行宣布，從4月25日起上調存款準備金率0.5個百分點。4月25日，國務院發出通知，決定提高鋼鐵、電解鋁、水泥、房地產開發固定資產投資項目資本金比例。4月30日，中國人民銀行、國家發改委、銀監會聯合下發了《關于進一步加強產業政策和信貸政策協調配合，控制信貸風險有關問題的通知》。

　　進入5月，國務院決定在全國范圍內深入開展土地市場治理整頓，加強統一土地管理，開展土地清理工作，用半年時間，對土地占用、審批進行清理，清理開發區。

　　5月21日，溫家寶總理主持召開國務院常務會議時指出，加強宏觀調控的決心不能動搖，力度不能減弱，工作不能松懈。目前既要嚴格控制部分行業過度投資盲目發展，又要切實加強和支持經濟發展中的薄弱環節。

　　在宏觀調控組合拳的有力治理下，原來經濟運行中的突出矛盾如投資增長過快、新開工項目過多、在建規模過大、投資結構不合理等問題得到遏制。

　　國家統計局公布的最新報告顯示，5月份導致經濟過熱擔憂的根本因素固定資產投資出現了增速明顯回落的跡象，同比增幅從4月份的34.7%迅速降至18.3%，回落了16.4個百分點。

　　同時，工業生產、貨幣供應量、生產資料價格和消費品價格總水平的增幅也有所回落。1至5月，500萬元以上項目固定資產投資中的鋼鐵、水泥和鋁的投資分別增長76.6%、55.3%和38%，明顯低于去年全年96.2%、113.4%和86.6%的增長速度。房地產開發投資也呈加速回落態勢。

　　回顧4月份以來宏觀調控過程，專家評價認為盡管此前經濟學界對中國經濟是否整體過熱的問題頗多爭論，但中國政府從去年年中就已開始行動，采取“點剎車”的宏觀調控措施，從信貸和土地供應等方面，對一些特定的投資過熱行業采取了緊縮政策。

　　實際上，中國經濟目前所面臨的國際、國內環境與上個世紀90年代出現過熱時完全不一樣，而中國政府在選擇宏觀調控措施及其時機和力度等方面也與以往有很大不同。這一點在貨幣政策上體現得尤為充分。

　　到目前為止，中國人民銀行采取了提高存款準備金率、提高對某些過熱行業貸款門檻等微調措施，而沒有選擇提高利率等劇烈的調控手段。這樣做，一方面是看準某些過熱行業主要依靠國內貸款擴張而對癥下藥，另一方面是避免加劇人民幣升值的壓力，以及由此引起的海外游資涌入和通貨膨脹風險。事實證明這些措施是明智和有效的。

　　邁向“軟著陸”

　　盡管5月份中國經濟的主要指標出現了減速跡象，但政府并不急于斷言經濟走勢已出現拐點，而是采取“鞏固成果，防止反復”的宏觀調控措施，力爭使經濟回到平穩、較快增長的軌道上。

　　政府在肯定當前宏觀調控已見成效的同時，也認識到經濟運行中的突出矛盾還沒有根本解決，煤、電、油、運供求狀況仍然相當緊張，投資規模仍然偏大，宏觀調控的任務十分繁重。

　　一位專家表示，一個月的數據還不夠，還需要看未來的數據，尤其是6、7月份的數據。由于宏觀經濟政策效果的顯現是逐步的，未來還應保持警覺，以確保在適當的時候采取進一步的緊縮政策，順利實現經濟“軟著陸”。

　　國家信息中心經濟預測部首席經濟學家祝寶良撰文認為，中國的投資過熱主要由地方政府主導，在市場經濟體制尚未完全建立、財政分灶吃飯和以經濟增長作為地方領導的政績考核指標下，地方政府只關注本地區的經濟增長和財政收入，關注自身的政績，利益驅動的結果政府主導投資不可避免。

　　全國范圍的城建熱、房地產熱、汽車熱、鋼鐵熱等的背后，都能清晰地看到地方政府的影子，地方政府是這些產業投資的始作俑者，江蘇鐵本事件就是典型例證。

　　地方政府行政性主導的投資項目往往具有非理性投資行為，市場調節和貨幣政策對抑制此類投資效果不理想，運用控制貸款規模、控制新開工項目、控制土地征用、控制優惠價格、清理擬在建項目、嚴肅處理投資過程中的違規責任人等行政手段就是必要的。

　　行政措施易于操作、見效快，對抑制行政性投資過熱效果十分明顯。但行政手段一旦放松，已經停工的項目就會開工，投資有可能出現反彈。這就要求進一步落實好中央確定的各項宏觀調控政策措施，加強土地管理和信貸管理，最大限度地發揮好貨幣政策的作用。