行業爆炸式增長 基金凈值逼近8000億

　　在2006年，國內開放式基金的首發總規模獲得了接近前五年總和的增長；市場出現多只百億基金；國內具有可比數據的偏股型基金取得了接近100%的平均凈值增長率；新成立的開放式基金總認購戶數接近800萬，巨大的賺錢效應讓基金被廣大投資者所廣泛認知，基金專業理財能力和其倡導的價值投資理念也重新獲得市場認可與推崇。

　　2006年對于基金業而言，是真正的“似火牛年”。從年初的4000余億份基金份額，擴張到年末的全行業近8000億基金資產。從去年末的銷售網點門可羅雀，到如今銀行網點大排長龍爭購基金，基金行業的規模、銷售熱度乃至行業景氣度都一路狂飆起來。

　　首發總規模井噴式增長　　

　　作為國內證券市場最大的機構投資者，基金業在2006年取得的巨大發展有目共睹。根據Wind資訊統計的數據顯示，2006年以來共有90只開放式基金成立，首發總規模達到3947.31億元。而數據顯示，在2001年到2005年的5年時間里，先后成立的165只開放式基金的首發總規模才4067.77億份。基金業在2006年的蓬勃發展可見一斑。

　　在所有類型基金當中，偏股型基金的表現更是獨放異彩。數據顯示，今年以來，共有68只偏股型基金成立，首發總規模為3152.70億元，較去年同比增長742.89%。同時，今年成立的偏股型基金首發總規模也遠遠超過了前五年的總和。

　　統計顯示，在過去的五年當中，只有2004年偏股型基金的首發總規模曾超過1000億元，為1297.85億元；而在其余的2001年、2002年、2003年和2005年的四年里，則分別僅有117.26億元、447.95億元、445.34億元和424.39億元。

　　在總規模急劇壯大的同時，單只基金的規模也出現暴發式增長趨勢。統計顯示，今年發行的偏股型基金平均首發規模達到46.36億，與去年相比翻了近5倍。這當中不乏一些巨型基金，比如從5月中旬廣發策略優選的184億開始，后來陸續又出現易方達價值精選、南方績優成長、華夏優勢增長、工銀瑞信穩健成長等5只百億基金，一直到400多億的“巨無霸基金”嘉實策略增長出現為止。這些不斷成立的新基金源源不斷地為市場輸送著巨額資金，成為支持A股市場持續飆升的重要力量。

　　與風光無限的偏股型基金相比，其他類型的基金今年發展則較為緩慢。統計顯示，今年以來成立的貨幣基金個數為14只，首發總規模為426億元；債券型基金有7只，首發總規模為302.31億元；保本型基金1只，首發規模為25.18億元。

　　不過，在總體規模大幅增長的背后，卻是不同基金公司之間的管理規模分化的進一步加劇。這一方面是因為一些巨型基金出現將個別基金公司的管理規模直接抬到了一個很高的位置，另外一方面則是由于基金公司的新基金發行貧富不均造成。數據顯示，有個別基金公司今年新發基金的數量達到3只，再加上老基金的持續營銷，使其規模大幅增長。與此同時，也有不少小基金公司卻連一只基金也沒有發，無奈地與今年這場聲勢浩大的基金發行熱潮擦肩而過。

　　巨額收益獨領風騷　　

　　要說今年市場上為投資者賺錢最多的理財產品，“基金”可說是當之無愧。Wind資訊提供的數據顯示，截至上周末，包括封閉式基金在內，具有可比數據的175只偏股型基金今年以來的平均累計增長率達到了96.37%，平均幾乎翻了一番。其中，累計凈值增長率超過100%的基金高達75只。而排在前三位的景順長城內需增長、上投摩根中國優勢、上投摩根阿爾法3只基金的累計凈值增長率則全部在150%以上。

　　在偏股型基金當中，指數基金的表現更為突出。統計顯示，銀華道瓊斯88精選、長城久泰中標300、萬家上證180、融通深證100、華安MSCI中國A股、嘉實滬深300、華夏上證50ETF、博時裕富、易方達上證50、融通巨潮100、大成滬深300這10只具有可比數據的指數型基金，今年以來的累計凈值增長率全部在100%以上，累計凈值增長率從133.88%到103.97%不等，10只基金的平均累計凈值增長率高達111.51%。

　　一個值得注意的現象是，與以往的產品創新不同，今年基金公司把精力主要放在了營銷的創新方面。而這些創新則主要是圍繞一個“高凈值”而起，比如從前半年的“基金分拆”、“基金復制”一直到四季度以來的各基金公司推出的層出不窮的“高分紅+費率優惠+限量銷售”三管齊下的銷售策略，這些無一不是因為基金凈值增長過快惹的“禍”。

　　可想而知，基金累計凈值的持續飆升形成的巨大“賺錢效應”才是基金在今年后半年受到市場狂熱追捧的最根本原因，也是導致“股民”紛紛轉向“基民”的最大驅動力。

　　數據顯示，今年以來新成立的開放式基金總認購戶數達到787.03萬戶。其中，偏股型基金的認購戶數為716.39萬戶，偏股型基金每戶人均認購量僅有4.4萬元，與去年相比減少了一半還多。

　　基金投資：更大更快更強　　

　　對于基金的投資來說，2006年的最大變化是投資規模的急劇放大，而這也直接導致基金投資風格上的明顯變化。從年初持有1760億股票資產規模，到年末坐擁5500億元以上基金資產，持股市值過4000億，基金在這年收獲的不僅是巨大的基金資產，更是巨大的機會和考驗。

　　泰達荷銀投資總監劉青山在2006年4季度策略報告會上曾經說過一句令人印象深刻的話：“過去20多億都是大基金了，現在這個市場里，沒有四、五十億（資產）還有點使不開。”但轉眼間新成立的泰達荷銀首選募集85億，劉青山手下的股票基金突破百億了。

　　大批大盤基金的成立，也給A股市場帶來了巨大的影響。如果說2006年上半年，基金因為年初的400億股票基金贖回，市場影響力一度式微的話。那么進入下半年，整個A股市場幾乎完全成為基金的“一言堂”。

　　過百億的超大型基金的出現，同樣也改變了整個市場的行情和走勢形態。往年股市行情發展“一走三嘆”，“進二退一”的演繹模式被一路不回頭的單邊上揚所替代，自2006年8月8日起，上證指數結束調整進入當年第二波主升行情，其間的最大調整時間不超過三天，最大調整幅度不超過3%。

　　這背后顯然與股票基金連續的高發行熱有關，8月份，A股市場新成立股票基金180億元，9月份新設立240億，10月份新進171億（受國慶長假影響），11月份進場645億資金。而這個記錄旋即被刷新，12月前12天新發起設立股票基金657億。新資金通過股票基金入市漸成主流。

　　股票基金連續發行，不僅給市場提供了持續的大比例資金供給。而且，同樣的資金性質、相近的選股偏好，也促使新基金在整個A股市場展開“搶籌大戰”。6月末成立的景順新興基金成立前3個月股票持有比例僅為39%，而該基金在11月末的凈值漲幅已經位居全行業第一，唯一的解釋是該基金在10月份內成倍提升股票倉位。而到了12月初，場內更是傳出百億基金火線入市的消息。

　　由新基金連續發行而引發的基金入市“羊群效應”、持續推高了股市的估值，而股市的大幅上漲又反過來強化了基金的“賺錢效應”，并促使更多資金涌向基金。整個市場在新基金的連續高溫發行下，演繹了“資金驅動型”的典型行情。在這樣的大牛市中如何把握投資機會將是2007年乃至更遠的將來，整個基金業面臨的最大課題。