摩根士丹利分析認為:中國加息是宏觀調控第一步

摩根士丹利董事總經理兼首經濟師史蒂芬·羅奇今天(4.28)表示，中國人民銀行提高貸款利率，是宏觀調控的第一步。他預計中國將再收緊銀行信貸要求，推出有關息率措施，為經濟過熱降溫。

中國央行二十七日宣布，自二十八日起上調金融機構貸款利率，其中一年期貸款基準利率由現行的百分之五點五八提高到百分之五點八五，上調零點二七個百分點。其他各檔次貸款利率也將有相應調整，但此次調整不涉及金融機構存款利率。

羅奇表示，中國第一季度經濟增長百分之十點二，顯現經濟過熱。而中國只要保持百分之七點五的增長，就可為中國每年提供七百萬至九百萬個就業機會。因此他表示，中國官方會對部分行業推出行政措施，以抑止過熱勢頭。

羅奇認為，由于宏觀調控，中國的出口增長將會放緩，加上歐美國家貿易保護主義抬頭，使中國出口增長壓力更大。因此，中國經濟增長將會逐漸由靠增加出口和投資拉動，向依靠消費增長拉動轉變。他預計今年中國經濟增長會介于百分之八與百分之八點五之間。

另外，羅奇指出，中國對經濟展開的宏觀調控，與人民幣升值無關。此次中國人民銀行提高貸款利率，并非為了舒緩人民幣升值壓力。而中國也不會因為美國等七大工業國的壓力而使人民幣迅速升值。他相信人民幣會循序漸進升值。

上世紀末美國要求日元大幅升值以減少兩國之間的貿易不平衡，但日元升值后兩國的貿易順差情況并沒有改變，相反給日本經濟帶來了負面效果。羅奇再次以此為例，強調不應將中美貿易不平衡問題政治化，中國應該根據自己的國情，使人民幣升值循序漸進。

羅奇也認為，今年第一季度全球經濟增長達百分之五，較預期理想。但他認為到今年底增幅會放緩至百分之三，因為油價持續上升，美國房地產市場可能出現泡沫，以及亞洲貨幣強勁等因素均影響全球經濟增長。而美國下個月會再加息一次，聯邦基金利率在調高至五厘以上后，利率走向就要根據油價走勢及經濟數據的表現而定。