山東鋁業(yè)將成中國鋁業(yè)回購第一站

　　第一創(chuàng)業(yè)證券研究所研究員陳楷頤在日前發(fā)表的研究報告中指出，鑒于中國鋁業(yè)將回A股市場發(fā)展的關(guān)系，山東鋁業(yè)和蘭州鋁業(yè)的部分股份將成其回購的對象。實施A股融資拓寬資金渠道，以抓住宏觀調(diào)控機遇，進一步鞏固在氧化鋁領域的壟斷地位，擴大電解鋁產(chǎn)能優(yōu)勢，是中國鋁業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要內(nèi)容。
　　報告分析，從中石油整合的模式來看，中國鋁業(yè)近期也傳出風聲，將在A股市場上市。這就意味著中國鋁業(yè)必須回購與其存在同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易的山東鋁業(yè)和蘭州鋁業(yè)。為防止稀釋股權(quán)，中國鋁業(yè)已經(jīng)停止對山東鋁業(yè)增發(fā)的支持，9月份還擱置了收購南山實業(yè)　　
　　在回購的路線方面，中國鋁業(yè)持有山東鋁業(yè)71.43％的股權(quán)而主營業(yè)務高度重疊，因此談判對象和價格確定較為簡單。因此報告推測，中國鋁業(yè)一旦確定回購進程，第一個對象應該是山東鋁業(yè)。
　　報告最后指出，考慮到山東鋁業(yè)目前的市盈率，收購價比現(xiàn)在股價有10%的溢價是可能的。再考慮到中國鋁業(yè)曾以5.053元/股的價格入主蘭州鋁業(yè)，蘭州鋁業(yè)也有一定的套利空間。雖然山東鋁業(yè)和蘭州鋁業(yè)都有一定的套利空間，但是幅度有限，投資時應進行謹慎的操作。